近十年(nian)(nian)来（06年(nian)(nian)到16年(nian)(nian)）行(xing)业经历了(le)完整(zheng)的(de)(de)“繁荣-衰退(tui)-复苏(su)”周期，从挖掘机的(de)(de)销售(shou)量的(de)(de)表(biao)现，就可(ke)见一(yi)斑了(le)。由06年(nian)(nian)到达11年(nian)(nian)的(de)(de)高点，随后15年(nian)(nian)又进入低谷，16年(nian)(nian)开始复苏(su)，17年(nian)(nian)仍在延续，可(ke)见复苏(su)周期已经带(dai)来。以(yi)下是2017年(nian)(nian)前6月的(de)(de)部分工(gong)程机械设备销量数(shu)据(ju)统计：

5月(yue)份挖(wa)(wa)掘(jue)(jue)机(ji)销(xiao)(xiao)量达1.1万台，同(tong)比(bi)(bi)增长106%；5月(yue)份装载(zai)机(ji)销(xiao)(xiao)量8524台，同(tong)比(bi)(bi)增长近70%；推土机(ji)销(xiao)(xiao)售529台，同(tong)比(bi)(bi)增长90%；压路机(ji)销(xiao)(xiao)量1868 台，同(tong)比(bi)(bi)增长62%。根据行业消息，截(jie)止6月(yue)27日(ri)挖(wa)(wa)掘(jue)(jue)机(ji)销(xiao)(xiao)量同(tong)比(bi)(bi)增加90%以上。

通过1-6月(yue)份(fen)的(de)(de)销售(shou)统计数据(ju)来(lai)看，自2017年开年以来(lai)，我(wo)国(guo)工(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)销量均维持高增速，这显示(shi)出矿(kuang)山、基建等需(xu)求(qiu)态势良好。以此为指标，我(wo)们判断宏观经(jing)济增速高于之前的(de)(de)悲(bei)观预期。另(ling)外，考虑到工(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)的(de)(de)使用寿命有7-10年，之前投放的(de)(de)工(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)机(ji)械(xie)(xie)换新预期即将(jiang)到来(lai)。

工程机械需求市场究竟在哪

“铁(tie)公基”、房(fang)(fang)地产是两大主(zhu)力军，虽然(ran)房(fang)(fang)地产市场增速收窄，但“铁(tie)公基”需(xu)求市场已打(da)开。从政策来看，16年(nian)发(fa)布的《交通(tong)基础(chu)设施(shi)重大工(gong)程建设三(san)年(nian)行动计(ji)划》中提(ti)出，在(zai)2016、2017、2018 三(san)年(nian)投资额分别(bie)为2.1、1.3、1.3万亿，有基础(chu)设施(shi)规划的保障，工(gong)程机械设备的需(xu)求有望延续。

而此前，2015-2016年上半年部分品牌(pai)的代理商(shang)已经对(dui)(dui)二手(shou)机进行集中处(chu)理，也变相(xiang)刺激了市场(chang)对(dui)(dui)新机械设(she)备的需求。

华丽外表下的风险与机遇

工程(cheng)机械(xie)近期销量表现如此靓丽，就没有风险了(le)么？当(dang)然也(ye)不(bu)是(shi)！

主要(yao)的风险(xian)体现在两(liang)个方(fang)面(mian)：

1.固定资产(chan)投(tou)资增(zeng)速下(xia)降，从统(tong)计局5月(yue)数据(ju)显示，基建投(tou)资增(zeng)速是16.7%、房地产(chan)投(tou)资完成额仅有(you)8.8%，增(zeng)速相比上月(yue)开始下(xia)降，另外工程机械(xie)设(she)备购置(zhi)费用增(zeng)速正在(zai)提高。

2.时至(zhi)夏季，南(nan)方部(bu)分地区已经进(jin)(jin)入(ru)雨季，工(gong)程(cheng)项(xiang)目开(kai)工(gong)进(jin)(jin)度有减缓的(de)预期(qi)，而工(gong)程(cheng)机械也进(jin)(jin)入(ru)淡(dan)季。

虽然，工(gong)程(cheng)机械(xie)有(you)这两方面(mian)风(feng)险，但是从近(jin)期数据来看，市场(chang)对风(feng)险并不敏感(gan)，利好的(de)投(tou)资逻辑(ji)仍(reng)占上风(feng)。不难(nan)看出，本轮(lun)工(gong)程(cheng)机械(xie)的(de)投(tou)资逻辑(ji)是，在大规(gui)模投(tou)资基建的(de)背景下，设(she)备(bei)面(mian)临替换需求；叠加二手机械(xie)设(she)备(bei)的(de)出清(qing)，使(shi)得市场(chang)对新(xin)设(she)备(bei)需求增强。

另外，随着PPP项(xiang)目落地(di)，部分(fen)“假”开工(gong)的基建项(xiang)目进入实质落地(di)阶段，工(gong)程(cheng)机械销量反弹延续有(you)望(wang)；并且工(gong)程(cheng)机械开机小(xiao)时数保持良(liang)好水平，可见需求还是蛮(man)不错。